Суть этого
Свежие комментарии
пассивный заработок в интернете

Записи с меткой «Суть этого»

Высокочастотная торговля: зло или благо?

Книга «Flash Boys: A Wall Street Revolt» журналиста, писателя и трейдера Майкла Льюиса была опубликована только 1,5 месяца назад, но сотрясла весь финансовый мир почище Джордана Белфорта с его “Волком с Уолл Стрит”.

Книга «Flash Boys» подняла вопрос о высокочастотной торговле (hft) на финансовых рынках. Суть этого типа торговли заключается в том, что специальные программы принимают очень быстрое решение о покупке или продаже актива на основе поступающих новостей.

 

 

 

В Goldman Sachs, Credit Suisse, and UBS есть особые подразделения, которые специализируются на высокочастотной торговле. Их серверы расположены максимально близко к Нью-Йоркской фондовой бирже (а это стоит огромных денег), чтобы сократить время прохождения сигнала, и торговые роботы могли максимально быстро принять решение относительно новости и начать торговлю.

Обработка информации у торговых роботов занимает все меньше и меньше времени. В этой сфере трудятся наиболее талантливые и высокооплачиваемые инженеры и айтишники, которые, по сути, создают искусственный разум, заточенный на принятие одного из двух решений: Sell или Buy. И сливки, снятые с рынка, того стоят.

Схема проста как мир: тот, кто покупает первый, покупает по лучшей цене. И перепродает уже по более высокой стоимости тем, кто пришел на рынок на секунду позже.

 

 

 

HFT

 

 

 

Компания ConvergEx провела опрос, в ходе которого выяснилось, что 2/3 или 70% участников считают, что фондовые рынки не являются честными для всех. 51% респондентов уверен, что высокочастотная торговля – это зло.

Часто усилия высокочастотных роботов настроены на множество различных акций, включая акции небольших компаний, которые подвержены значительной волатильности. Это позволяет отхватить большой кусок прибыли за короткое время.

В США и Европе регуляторы хотят если не запретить, то ограничить использование высокочастотных роботов, которые создают искусственное движение на финансовом рынке, которое не связано реальными показателями компании.

Яркий тому пример Flash Crash 2010 года, который стал, по сути, восстанием машин. Одни высокочастотные роботы сработали на достижение уровня, буквально уронив рынок на несколько минут, другие роботы сработали на достижение цены, выкупив акции и вернув рынок в рамки своего движения.

«Высокочастотная техника – это новый этап в торговле. Будущее трейдинга», – считает финансовый аналитик FxPro Александр Купцикевич. «Одни роботы реагируют на достижение цены, другие – на новости, и все они принимают решения молниеносно и разнонаправлено . И рынок все равно возвращается на свои исходные позиции. Если у трейдера есть четкий торговый план, то машина все сделает быстрее».

 

Дело в людях, все дело в людях

Если бы я сказал вам, что вы можете избежать риска смерти с вероятностью 1:1000, сколько бы вы мне заплатили за эту услугу? Что если я поставлю вопрос по-другому? Сколько вам нужно денег, чтобы вы согласились принять риск случайной смерти 1:1000? Когда профессор Ричард Талер задал такие вопросы различным группам студентов, в среднем, на первый вопрос они ответили $200, и $10.000 на второй. Довольно широкий разброс, учитывая, что оба сценария предлагают одинаковую вероятность одного исхода. Этот феномен получил название «отсутствие инвариантности», и он демонстрирует, что способ подачи проблемы может кардинально менять к ней отношение людей, даже когда, по существу, предлагается один и тот же исход. Талер один из наиболее известных исследователей в области поведенческих финансов, вспомогательной области поведенческой экономики, которая рассматривает психологические факторы, стоящие за финансовыми решениями людей.

Первая мудрость, с которой вы столкнетесь, будучи трейдером, заключается в том, что рациональные инвесторы сокращают убытки и управляют прибылью. Поведенческая экономика играет важную роль в демонстрации того факта, что человеческие намерения сталкиваются с определенными когнитивными искажениями, заставляющими их делать противоположное, и наше поведение по время трейдинга говорит о том, что мы не столь рациональны, эгоистичны и бесстрастны, как это обозначено в неоклассической модели экономики. Нобелевский лауреат Даниэль Канеман вместе с Амосом Тверски продемонстрировали в своей работе, что «отрицание рисков при положительном сценарии сочетается с принятием рисков при отрицательном», другими словами, люди с большей охотой пойдут на риск, чтобы избежать убытков, нежели ради заработка.

На вопрос о том, предпочли бы они 80% шанс выигрыша $4000 или гарантированные $3000 – 80% опрошенных предпочли взять $3000. Тут ничего удивительного. Однако на вопрос о том, предпочтут ли они 80% вероятность потери $4000 или же гарантированную потерю $3000; 92% выбирают высокую вероятность потери против гарантированной. Подобный подход множество раз демонстрировался в различных вариациях, и был представлен в документе под названием: «Теория перспектив: принятие решений в условиях риска», который до сих пор остаётся наиболее цитируемым документом из когда-либо публиковавшихся в научном журнале Econometrica.

 

 

 

Это лишь несколько поведенческих примеров как нам сложно потерять свою рубашку в контексте трейдинга, но что еще более ошеломляюще, так это то, что подобные результаты были еще до существования розничного рынка форекс. Исследование Канемана и Тверски было опубликовано еще в 1979 году, эксперимент Талера «Теория потребительского выбора» появился в Journal of Economic Behaviourand Organization в 1980 году. Таким образом, все вышеуказанное до сих пор ускользает от трейдеров, особенно это касается новичков, приходящих на рынок с ограниченными знаниями и опытом. Вы можете подумать, что они пытаются исправить ситуацию, чтобы увеличить шансы на успех. Очевидно, что это не так, поскольку по результатам популярного статистического опроса лишь 5-10% трейдеров удается получать прибыль на Форексе, и тут есть о чем задуматься.

Эмоциональные установки «по умолчанию», унаследованные от наших предков, вероятно, были крайне важны для выживания в африканской саванне, однако они сулят смерть вашему торговому счету, когда хищником выступает рынок. В качестве противника, рынок представляет собой наиболее сложную систему взаимодействия, известную человечеству; это среда, сочетающая действительно огромное количество противоречивых данных и совершенно неоднозначную обратную реакцию. Таким образом, не стоит удивляться тому, что мы не приспособлены психологически правильно реагировать на иррациональное поведение рынков, сталкиваясь с теми или иными ситуациями. Как видно из ассиметрии в процессе взвешивания прибыли и убытков в примерах выше или из того факта, что трейдеры последовательно торгуют против тренда, покупая на падающем рынке и продавая на растущем, случайные события влияют на иррациональное принятие решений, искажая наше понимание событийности. Есть также проблема чрезмерной самоуверенности или эффект «сложно/легко», который демонстрирует обратное от того, что вы можете ожидать, говоря, что самоуверенность людей на самом деле растёт по мере того, как задания становятся всё сложней.

 

 

Психология трейдинга было модным словосочетанием в последние годы, и ее идеи, как представляется, до сих пор не достигли цели. Возможно, это связано с тем, что не бывает простых и легких поведенческих решений, как и не существует десяти шагов по обновлению вашей «операционной системы» в голове от homosapiens к economicus. Как бы то ни было, до сих пор необходимо самостоятельно проходить путь, чтобы стать успешным трейдером.

Я закончу цитатой. В своей замечательной книге «Новая рыночная магия: беседы с ведущими трейдерами Америки», Джек Швагер берет интервью у математика Уильяма Экхарта, который весьма элегантно излагает свое отношение к вопросу:

«Если группа людей достаточно долго будет делать ставки, один игрок получит массу денег. Если использовать имеющиеся навыки, это ускорит процесс концентрации денег у нескольких участников. Нечто подобное происходит на рынке. Существует общая тенденция капитала «утекать» от многих к «немногим». В долгосрочной перспективе, большинство проигрывает. Чтобы победить, трейдеру необходимо действовать в меньшинстве. Если вы опираетесь на нормальные человеческие привычки и тенденции в торговле, вы окажитесь в большинстве, и неизбежно проиграете».

и